Por qué los precios del petróleo subirán en el corto plazo

• ▶Todavía hay muchas ventajas para los precios del petróleo a partir de aquí, ya que la demanda está en camino de superar la oferta durante el resto del año.

• ▶Plenidad de analistas se están preparando para un petróleo de 100 dólares, y es poco probable que se produzca una destrucción de la demanda a los precios actuales.

• ▶A pesar del impacto inflacionario del aumento de los precios del petróleo, es poco probable que los mercados se vean empujados a una recesión.

El repunte de los precios del petróleo crudo y otras energías ha llevado los precios de la gasolina en Estados Unidos a un máximo de siete años y ha elevado la inflación en todas las principales economías. Los economistas y analistas han comenzado a preocuparse de que la presión inflacionaria proveniente de los precios de la energía junto con los cuellos de botella de la cadena de suministro para casi todos los bienes no sea tan transitoria como esperan los bancos centrales.  Existe una creciente preocupación de que la inflación podría ser "transitoria por más tiempo", y los altos precios de la energía y los problemas de la cadena de suministro podrían ralentizar la recuperación económica mundial de la pandemia.

Aún así, es poco probable que los precios más altos del petróleo y la energía creen un shock tal que resulte en una recesión, dicen analistas y bancos de inversión.

Los precios del petróleo tienen más margen para subir en el corto plazo, según los principales gestores de activos.

"En las últimas décadas, no ha habido ningún caso en el que los precios del petróleo hayan disminuido espontáneamente cuando la oferta alcanzó a la demanda sin alguna forma de desaceleración económica", argumentael analista de mercado de Reuters JohnKemp.

Actualmente, la Fed y los principales bancos centrales esperan que la fuerte demanda de bienes y combustibles a medida que las economías se recuperan de la pandemia supere la escasez de suministro el próximo año, incluso en los productos energéticos.

La pregunta en los próximos meses será cuán transitorias deberían ser las presiones inflacionarias para no perjudicar materialmente el gasto del consumidor y la producción fabril y desacelerar significativamente el crecimiento económico.

Mientras tanto, los principales bancos de inversión y gestores de activos ya están pronosticando un petróleo de 100 dólares,especialmente si este invierno resulta más frío de lo habitual.  

Goldman Sachs dice que su perspectiva de fin de año de petróleo de $ 90 podría incluso ser conservadora a medida que aumenta la demanda y el cambio de gas a petróleo podría impulsar aún más el consumo en al menos 1 millón de barriles por día (bpd).

El punto de destrucción de la demanda es ahora mucho más alto.

"Necesitaríamos que los precios subieran a 110 dólares por bbl para sofocar la demanda lo suficiente como para equilibrar el déficit de mercado que vemos actualmente en el 1T22 dada nuestra expectativa de que la OPEP + continúe en la trayectoria actual de aumentos de + 0.4 mb / d por mes en las cuotas", dijo Goldman en una nota fechada el 24 de octubre llevada por Reuters.

Larry Fink, presidente y CEO del administrador de activos más grande del mundo, BlackRock, dijo la semana pasada en el foro de inversión en Arabia Saudita:

"Estamos viendo una alta probabilidad de petróleo de $ 100".

Otros advirtieron sobre la persistencia de la inflación y la desaceleración del crecimiento mundial.

David Solomon, CEO de Goldman Sachs, dijo en el mismo evento que el mundo podría ver una mayor inflación y una desaceleración del crecimiento económico. John Studzinski, vicepresidente de PIMCO, comentó sobre la inflación que "cada vez menos personas piensan que es transitoria".

A pesar de los temores de una inflación "transitoria por más tiempo", es poco probable que los precios más altos del petróleo traigan consigo una recesión en los Estados Unidos.

"Tendríamos que ver una duplicación masiva y una triplicación de los precios del petróleo para que tenga un efecto tan malo que vayamos ... a un crecimiento negativo", dijo Anwiti Bahuguna, jefe de estrategia de activos múltiples en Columbia Threadneedle, a CNBC el mes pasado.  

"Los costos anuales de energía como porcentaje del PIB están por encima del promedio de 30 años de 4.4%, pero por debajo del de 1979 o 2008, cuando los costos anuales de energía alcanzaron más del 7% del PIB", escribieron los analistas de Bernstein en una nota a principios de octubre. "Si los aumentos de los precios de la energía resultan ser transitorios, entonces el riesgo de una recesión inducida por la energía sigue siendo bajo", dijeron los analistas de Bernstein citados por CNBC.

La supermayor petrolera estadounidense Chevron cree que los precios del petróleo no se mantendrían en los altos niveles actuales.

"Esto se siente más cíclico que estructural", dijo el director financiero de Chevron, Pierre Breber, a CNN Business en una entrevista.

"Consideramos que estos precios están por encima de la mitad del ciclo y por encima de lo que serían nuestros supuestos de precios", agregó.

Se espera que el suministro de petróleo el próximo año aumente con la OPEP + desenrollando los recortes de producción restantes y el potencial de que los barriles iraníes regresen legítimamente al mercado. Se espera que el déficit de suministro de petróleo de este trimestre se convierta en un superávit a mediados de 2022, aliviando la presión al alza sobre el petróleo y la inflación, y justificando el actual enfoque cauteloso de la alianza OPEP + para aliviar los recortes colectivos.