Los operadores apuestan por el fin de la caída del precio del petróleo

• Los administradores de dinero han comenzado a cerrar posiciones cortas en petróleo.

• La caída del precio del petróleo que comenzó a mediados de junio podría estar a punto de revertirse.

• La desconexión entre el mercado físico de crudo y el mercado de crudo de papel sigue siendo grande.

Los vendedores en corto están cerrando posiciones cortas contra los fondos negociados en bolsa centrados en el petróleo, mientras que los administradores de dinero han aumentado modestamente sus tenencias de futuros de petróleo crudo durante la última semana de informes. Estas operaciones sugieren que los especuladores, comerciantes y administradores de fondos de cobertura pueden haber comenzado a creer que la caída del 20% en los precios del petróleo desde mediados de junio podría haber terminado, y los precios aumentarán a partir de aquí.      El ETF más grande de EE. ha visto a los operadores reducir el interés corto en un 14% en el último mes, según muestran los datos de la compañía de análisis de mercado S3 Partners citados por Bloomberg. Las principales tenencias de acciones de XLE incluyen las empresas petroleras más grandes de los Estados Unidos, como ExxonMobil, Chevron, Occidental, ConocoPhillips y EOG Resources. 

"Los vendedores en corto de ETF están recortando activamente su exposición corta, posiblemente buscando un fondo en el mercado y eliminando algunas de sus apuestas a la baja", dijo a Bloomberg el jefe de análisis predictivo de S3, Ihor Dusaniwsky. 

Los recientes movimientos comerciales sugieren que muchos vendedores en corto han cobrado después de apostar contra el fondo y que existe la posibilidad de que otros estén comprando la caída en el petróleo, las acciones de petróleo y los ETF centrados en el petróleo.

Las acciones de energía y los ETF centrados en el petróleo tuvieron los mejores resultados en la primera mitad de 2022, cuando los precios del petróleo se recuperaron a máximos de varios años después de la invasión rusa de Ucrania y las sanciones occidentales dirigidas a las exportaciones de petróleo ruso.  

Pero desde mediados de junio, los precios internacionales del crudo se han desplomado un 20% en medio de crecientes temores de que las agresivas alzas de las tasas de interés de los bancos centrales, incluida la Fed, podrían conducir a una recesión en las principales economías desarrolladas. La reapertura desigual en China en medio de nuevos confinamientos repentinos y pruebas masivas también han asustado a los comerciantes. 

Sin embargo, mientras que los futuros de petróleo negociados en papel han estado descontando una desaceleración económica o incluso una recesión, el mercado físico de crudo sigue siendo ajustado ya que los flujos comerciales de petróleo han cambiado a la luz de las sanciones a Rusia. La incertidumbre y la volatilidad son altas, y los volúmenes de negociación son bajos en el verano, lo que exacerba los movimientos hacia arriba y hacia abajo para el petróleo y las acciones de petróleo. 

Los administradores de dinero comenzaron a recortar posiciones largas en petróleo crudo y otros futuros de petróleo después de que los mercados comenzaron a mediados de junio, preocupados por una recesión inminente. 

En las últimas semanas de junio y la primera semana de julio, los administradores de dinero se apresuraron a deshacerse de los contratos de futuros y opciones relacionados con el petróleo, y vendieron dichos contratos a un ritmo de uno de los más rápidos desde la pandemia en la semana hasta el 5 de julio. La mayoría de los movimientos comerciales en esa semana provinieron de la liquidación de largos en lugar de la creación de cortos. 

Las posiciones de largo a corto en los futuros de petróleo se estabilizaron en la semana hasta el 12 de julio, con los administradores de dinero comprando el equivalente a 8 millones de barriles en los seis futuros de petróleo más importantes, según datos de las bolsas de productos básicos citados por el analista  de mercado de Reuters John Kemp . En las cuatro semanas anteriores al 12 de julio, los fondos de cobertura y otros administradores de carteras habían estado vendiendo masivamente contratos de futuros de petróleo. 

En una señal de que la venta masiva y el corto plazo han terminado, por ahora, los últimos datos de informes para la semana hasta el 19 de julio mostraron un aumento en la posición larga neta, la diferencia entre las apuestas alcistas y bajistas, en el crudo Brent. 

"Tras la fortaleza observada en el mercado petrolero durante la primera parte de la semana pasada, no es de extrañar que hayamos visto a los especuladores aumentar su largo neto en ICE Brent durante el último período del informe", escribió el lunes Warren Patterson, Jefe de Estrategia de Materias Primas de ING. 

"El largo neto de dinero administrado creció en 15,164 lotes durante la última semana de reporte, para dejarlos con un largo neto de 154,792 lotes. La medida fue totalmente impulsada por nuevas compras, con el largo bruto aumentando en 16,909 lotes", agregó Patterson. 

Los últimos movimientos comerciales en petróleo crudo y ETF centrados en el petróleo, con cortos y largos extendidos, sugieren que los especuladores y operadores esperan que el petróleo haya tocado fondo del movimiento de precios que comenzó en junio y que algunos de ellos ahora están comprando la caída.