El petróleo se ha convertido en el producto más caliente en Wall Street

El petróleo crudo ha estado teniendo un gran 2021 hasta ahora, una situación muy diferente a la del año pasado, cuando la pandemia devastó la demanda de todos los productos básicos, alimentando una derrota de precios que duró hasta bien entrado 2020. Ahora, las materias primas están de vuelta con una venganza, y en ninguna parte es esta venganza más clara que en el petróleo. El crudo se ha convertido en el producto más caliente para los operadores en las últimas semanas, ya que la creciente demanda ha superado todas las expectativas, lo que ha provocado una corrida en los futuros del petróleo. Según un informe recientedel Wall Street Journal , amediados de junio, la proporción de apuestas alcistas a bajistas sobre el petróleo en Nueva York se situó en un asombroso 23 a 1. Esto se compara con una proporción de 6 a 1 a principios de año.

Este es el componente especulativo del rally de precios, y sin duda es un gran componente. Pero el componente fundamental también es grande. La OPEP+ sorprendió a todos a principios de este mes cuando no logró llegar a un acuerdo sobre cómo proceder con su control de producción más allá del mes en curso. Los Emiratos Árabes Unidos, un disidente que ya había criticado algunos aspectos del acuerdo de recorte de producción, esta vez realmente se atrinoncó y se negó a hacer concesiones hasta que se le hicieran concesiones.

La última actualización de este frente es que los miembros del cártel de productores de petróleo aún no han avanzado en el acuerdo, según fuentes no identificadas familiarizadas con la situación, que hablaron con Reuters esta semana. Las fuentes dijeron que Rusia había estado tratando de reunir a los Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudita a la mesa de negociaciones, pero aparentemente estaba teniendo problemas para tener éxito, por lo que una nueva reunión de la OPEP + era poco probable esta semana.

Mientras tanto, sin embargo, también ha habido vientos en contra en juego, a saber, una nueva preocupación de que la variante delta del coronavirus podría revertir la recuperación económica mundial que ha impulsado el aumento de la demanda de petróleo que pocos esperaban. Debido a esta preocupación, informó Reuters el lunes, el petróleo comenzó la semana con una pérdida, aunque menor, de menos de un punto porcentual tanto para el crudo Brent como para el West Texas Intermediate.

En el mercado de valores, los operadores de petróleo han estado tomando ganancias. Esto también ha pesado en los precios del petróleo. Según John Kemp de Reuters, la semana pasada los fondos de cobertura vendieron un total de 34 millones de barriles de WTI y 5 millones de barriles de Brent, así como 14 millones de barriles de gasolina estadounidense. La venta masiva, señaló Kemp, provino del cierre de las posiciones alcistas por valor de 55 millones de barriles, y no de la apertura de las bajistas, lo que sugiere que el sentimiento se mantuvo optimista en general.

Según el Wall Street Journal, sin embargo, puede haber una bomba de relojería escondida entre todas estas apuestas petroleras. Esa bomba de relojería sería la opción que muchos comerciantes han estado utilizando para apostar a que el petróleo alcance los 100 dólares a finales de 2022. A los analistas les preocupa que una reversión de la fortuna del petróleo conduzca a una venta masiva de opciones, lo que, debido al tamaño del mercado de opciones en petróleo en este momento, enviaría ondas a través de los mercados financieros.

Para ser justos, las posibilidades de una caída repentina de los precios del petróleo son más escasas de lo que normalmente serían durante un repunte causado principalmente por el endurecimiento de la oferta. Normalmente, los precios más altos conducen a una mayor producción. Esta vez, sin embargo, la mayor producción no está llegando. Los productores estadounidenses de esquisto están siendo muy cuidadosos y no tienen prisa por traer de vuelta demasiados barriles. Los supermayores están siendo atacados por accionistas activistas para reducir su producción en lugar de aumentarla. Hay petróleo iraní que hace un par de meses muchos esperaban que regresara rápidamente a los mercados globales legales, pero parece que aún tomará un tiempo para que Irán y Estados Unidos sellen un acuerdo que lo haga posible. Es probable que las oscilaciones salvajes de los precios continúen a medida que los especuladores intenten aprovechar al máximo el rally del petróleo.