El inventario de pozos DUC se hunde a medida que los perforadores frack más de lo que perforan

Los operadores petroleros estadounidenses han estado agotando durante varios meses su inventario de pozos perforados pero no completados (DUCs) y, en medio de una respuesta de perforación más lenta, el número de DUCs 'vivos' en las principales regiones petroleras del país se desplomó a 2.381 pozos en junio de 2021, el nivel más bajo desde 2013, revela un análisis de Rystad Energy.

El número total de DUCs horizontales en las regiones de Permian, Eagle Ford, Bakken, Niobrara y Anadarko combinadas cayó a 4.510 pozos a finales de junio. Eso implica una reducción de 1.800 pozos desde el pico de 6.340 en junio de 2020 y un agotamiento promedio de 150 pozos por mes en los últimos 12 meses. La última vez que el tamaño del inventario estuvo en este nivel fue en la segunda mitad de 2018.

Sin embargo, el total incluye los llamados DUCs "muertos", o pozos que se perforaron más de 24 meses antes y permanecen inconclusos. La evidencia empírica muestra que más del 95% de los pozos perforados se completan típicamente dentro de los primeros dos años, y por lo tanto la probabilidad de que los de más de dos años de antigüedad se completen ahora es baja. Por lo tanto, la inclusión de ducs "muertos" para medir la actividad futura o la producción prevista es a menudo más especulativa.

"En cuanto al número de DUCs 'vivos' restantes, una respuesta significativa de la oferta de petróleo de la industria onshore de EE. UU. al mercado WTI de $ 70- $ 75 por barril es prácticamente imposible antes de la primera mitad de 2022. Cualquier aumento adicional en el fracking, y posteriormente la finalización de pozos, ahora requerirá que los productores primero amplíen la perforación agregando más plataformas", dice Artem Abramov, jefe de investigación de esquisto en Rystad Energy.

Los DUCs vivos han disminuido en todas las principales cuencas petroleras, con la región de Anadarko como única excepción. En el Pérmico, solo quedan unos 1.550 DUCs vivos horizontales a finales de junio, una disminución del 37% con respecto a los 2.470 pozos del mismo mes del año pasado. A medida que la actividad de las plataformas en el Pérmico se ha mantenido más robusta desde el inicio de la recesión inducida por Covid-19, el recuento total de inventarios de DUC en vivo no ha regresado al nivel de 2013, como es el caso de todas las demás cuencas combinadas.

El nivel de inventario de DUC en vivo del Pérmico actualmente es comparable al segundo y tercer trimestre de 2019. El panorama en otras cuencas petroleras importantes es más dramático. Eagle Ford y Bakken del sur de Texas solo tienen 300 DUCs vivos cada uno. Tal nivel en estos dos juegos pioneros de líquidos no se registra desde 2010. El inventario de DUCs vivos se ha reducido a 310 en la región de Niobrara, el más bajo desde 2013.

Un desglose del inventario total de DUC de petróleo ajustado por cosecha spud, o el año en que los pozos fueron spud, muestra claramente que las cosechas 2019-2020 tuvieron un peso significativo en la actividad de fracking a partir de junio. Mientras se perforan nuevos pozos, la nueva acumulación de inventario en 2021 es insuficiente para compensar el agotamiento proveniente de las cosechas anteriores a 2021.

En meses anteriores, destacamos repetidamente las cosechas del cuarto trimestre de 2019 y los primeros tres meses de 2020 como contribuyentes clave de la inusualmente alta acumulación de inventarios de DUC al comienzo de la recesión inducida por Covid-19. Para junio de 2021, el 84% de esos pozos estaban terminados. Si bien todavía es algo menor la tasa de agotamiento de 14 meses de 92-93% registrada para las cosechas 4T16-1Q17 y 4Q17-1Q18, es comparable al 87% registrado para la cosecha 4T18-1Q19 entre abril de 2019 y junio de 2020. Por lo tanto, esta parte de la anomalía de inventario DUC se ha eliminado en gran medida por ahora.

Si bien todavía existe cierto grado de anormalidad, la industria no está tan lejos de una normalización completa del nivel de inventario de DUC. El número de DUCs vivos horizontales por plataforma ya ha disminuido a 6,4 pozos en el Pérmico y 9,2 en otras regiones petroleras importantes a junio de 2021. Antes de la contracción del Covid-19, el nivel estaba en 3.9 para el Pérmico y 6.4 en otras regiones petroleras. Dada la tendencia actual de actividad y agotamiento, es probable que la industria vea una normalización completa para fines de septiembre en el Pérmico, y para septiembre-octubre en otras regiones petroleras.