5 acciones de petróleo midstream con una exposición perfecta al alza de los precios del petróleo

Después de una breve pausa, el repunte del precio del petróleo está de vuelta en marcha. El petróleo crudo cerró con su séptima ganancia semanal consecutiva gracias a los escasos suministros de combustible que sostienen el sentimiento alcista. Después de una breve caída el viernes tras la noticia de que la inflación de Estados Unidos subió a un nuevo máximo de 40 años, el crudo WTI se recuperó para terminar la semana con una ganancia del 1,5% para cotizar a 122,40 dólares por barril, mientras que el crudo Brent cerró un 1,9% más alto a 124,03 dólares.

A medida que la temporada de conducción de verano entra en pleno apogeo, los altos precios del combustible claramente presagian un verano de dolor por delante. Por primera vez en la historia, los automovilistas estadounidenses están gastando más de $ 5 por un galón de gasolina, con el precio actual de $ 5.014 para la gasolina regular y $ 5.771 para el diesel, ambos máximos históricos.

Naturalmente, una muestra representativa de Wall Street está preocupada de que los altos precios del combustible, junto con una inflación descontrolada, puedan desencadenar la destrucción de la demanda y, finalmente, deprimir los precios del petróleo.

"La preocupación es que [la alta inflación] podría ser un indicador a futuro de los hábitos de los consumidores, y aunque la demanda de gasolina es fuerte ahora, es una señal en el futuro de que si los precios de la gasolina no se estabilizan , los consumidores estarán recortando", dijo el analista de Price Futures Phil Flynn a CNBC.

Afortunadamente para los alcistas, el campo opuesto, incluidos los alcistas del petróleo como Goldman Sachs, han opinado que los precios de la energía aún no son lo suficientemente altos como para frenar la demanda. 

El sentimiento de GS está respaldado por los datos actuales: los últimos datos de la EIA mostraron una nueva disminución en los inventarios de gasolina de los Estados Unidos.  Mientras tanto, en otra indicación de extrema rigidez del mercado, Bloomberg ha informado que el crudo North Sea Forties se cotiza a una prima de más de $ 4 / bbl al Brent, el mayor diferencial desde al menos 2008. North Sea Forties es uno de los grados que sustenta el punto de referencia global Dated Brent.

Aunque las acciones de petróleo y gas generalmente se han recuperado bruscamente junto con el auge de las materias primas, las ganancias no han sido uniformes, con algunos sectores con un mejor desempeño que sus pares. Credit Suisse , analista de energía Manav Gupta, ha intervenido en las acciones con mayor exposición a los precios del petróleo y el gas. Aquí están sus 5 mejores selecciones en diferentes industrias de petróleo y gas.

1. Petróleo y Gas Integrados: Cenovus

La compañía petrolera canadiense Cenovus Energy (NYSE: CVE) desarrolla, produce y comercializa petróleo crudo, líquidos de gas natural y gas natural en Canadá, Estados Unidos y la región de Asia Pacífico. La compañía opera a través de los segmentos de Arenas Petrolíferas, Convencionales y Refinación y Marketing.

El mes pasado, Cenovus emitió un comunicado anunciando la "suspensión de sus actividades de gestión de riesgos del precio del petróleo crudo", esencialmente diciendo que estaba abandonando su programa de cobertura. La gerencia ha sostenido que la compañía no "cubre" la producción, sino que emplea una estrategia para asegurar las ganancias utilizando los activos dinámicos de almacenamiento de la compañía; en cualquier caso, el programa de gestión de riesgos ya no es necesario, dada la fortaleza del balance y la posición de liquidez de la compañía.

En otras palabras, CVE ahora puede disfrutar de precios spot más altos sin el equipaje de las coberturas de combustible.

Más recientemente, las acciones de Cenovus Energy han subido después de que anunció que ha acordado reiniciar el Proyecto West White Rose en la costa de Terranova y Labrador.

El Proyecto West White Rose es un proyecto de expansión de $ 3.2B para el campo petrolero en alta mar White Rose. El proyecto, que tiene alrededor del 65% de avance, estuvo estancado durante más de dos años tras el colapso del mercado relacionado con la pandemia.

El primer petróleo de la plataforma se anticipa en la primera mitad de 2026, y se prevé que la producción máxima alcance ~ 80,000 bbls / d, 45,000 bbls / d netos a Cenovus, para fines de 2029. Se espera que el capital restante requerido para lograr el primer petróleo sea de ~ $ 2B a $ 2.3B netos para Cenovus.

2. E&P: Ovintiv

Ovintiv Inc. (NYSE: OVV) es una compañía de energía con sede en Denver, Colorado que, junto con sus subsidiarias, se dedica a la exploración, desarrollo, producción y comercialización de gas natural, petróleo y líquidos de gas natural.

Los principales activos de la compañía incluyen Permian en el oeste de Texas y Anadarko en el centro-oeste de Oklahoma, y Montney en el noreste de Columbia Británica y el noroeste de Alberta. Sus otros activos aguas arriba comprenden Bakken en Dakota del Norte, Uinta en el centro de Utah, Horn River en el noreste de Columbia Británica y Wheatland en el sur de Alberta. 

El mes pasado, Mizuho actualizó ovv a $ 78 desde $ 54 (bueno para un 32% al alza del precio actual), citando la mejora de los vientos de cola.

3. Grandes capitalizaciones: ConocoPhillips 

Una de las compañías de petróleo y gas más grandes del hemisferio occidental, ConocoPhillips Inc.  (NYSE: COP) es una compañía con sede en Houston, Texas, que explora, produce, transporta y comercializa petróleo crudo, betún, gas natural, gas natural licuado (GNL) y líquidos de gas natural en todo el mundo. Se dedica principalmente a los yacimientos de petróleo convencionales y estrechos, gas de esquisto, petróleo pesado, GNL, arenas bituminosas y otras operaciones de producción. 

La cartera de COP incluye obras no convencionales en América del Norte; activos convencionales en América del Norte, Europa, Asia y Australia; varios desarrollos de GNL; activos de arenas petrolíferas en Canadá; y un inventario de prospectos de exploración convencional y no convencional. ConocoPhillips fue fundada en 1917 y tiene su sede en Houston, Texas.

Scotia Bank recientemente mejoró las acciones de COP para comprar después de que las acciones se quedaron atrás del índice E&P en un 7% en lo que va del año.

La semana pasada, Qatar seleccionó a ConocoPhillips junto con Exxon Mobil (NYSE: XOM), TotalEnergies (NYSE: TTE) y Shell (NYSE: SHEL) como socios en la expansión del proyecto de gas natural licuado más grande del mundo. Qatar Energy , de propiedad estatal , había decidido tomar una decisión final de inversión solo para desarrollar el proyecto de $ 30 mil millones. Según los informes, los cuatro nuevos socios tendrían entre el 20% y el 25% en total de la participación del proyecto de expansión de North Field.

4. Refinación de petróleo: Phillips 66

Phillips 66 (NYSE: PSX) es una empresa de fabricación y logística de energía con sede en Houston, Texas. Opera a través de cuatro segmentos: Midstream, Químicos, Refinación y Marketing y Especialidades (M&S). Phillips 66 se estableció en 2012 después de que ConocoPhillips escindiera sus segmentos de negocios midstream y downstream.      

El segmento de refinación de la compañía es el más dominante, donde la compañía refina petróleo crudo y otras materias primas en productos derivados del petróleo, como gasolina, destilados, aviación y combustibles renovables en 12 refinerías en los Estados Unidos y Europa. Phillips 66 tuvo una capacidad neta de rendimiento de refinación de crudo de casi dos millones de barriles por día en 2021. A pesar de una disminución en la demanda de combustible para el transporte ese año, la refinería con sede en los Estados Unidos aumentó ligeramente la capacidad de rendimiento.  

Las refinerías como Phillips 66 disfrutan actualmente de altos márgenes de refinación en medio de suministros ajustados y una demanda robusta. Aunque existe una buena posibilidad de que los altos precios del combustible conduzcan en última instancia a la destrucción de la demanda, Goldman Sachs dice que es probable que la demanda de combustible destilado se mantenga fuerte y que los márgenes se mantengan altos debido a estos factores:

• Las existencias de diesel y combustible para aviones están en mínimos históricos, y los inventarios ajustados estacionalmente son grandes y se aceleran.

• El consumo de combustible para aviones está a punto de acelerarse en verano con un regreso a los viajes internacionales.

• Los altos precios del gas natural conducirán al cambio de "gas a petróleo" en Europa y Asia.

• La guerra entre Rusia y Ucrania reducirá el suministro de destilados, ya que Rusia exporta ~ 900kb / d de combustible diesel y ~ 900kb / d de materias primas residuales, que en gran medida se actualizan en diesel por las refinerías europeas y chinas.       

5. Midstream: Recursos de Targa

Otra compañía de petróleo y gas de Texas, Targa Resources Corp. (NYSE:TRGP), junto con su subsidiaria, Targa Resources Partners LP, posee, opera, adquiere y desarrolla una cartera de activos de energía midstream en América del Norte. 

La compañía se dedica a la recolección, compresión, tratamiento, procesamiento, transporte y venta de gas natural; almacenar, fraccionar, tratar, transportar y vender líquidos de gas natural (NGL) y productos NGL, incluidos los servicios a los exportadores de gas licuado de petróleo; y la recolección, compra, almacenamiento, terminalización y venta de petróleo crudo.

 Targa opera aproximadamente 28,400 millas de gasoductos de gas natural, incluidas 42 plantas de procesamiento propias y operadas; y posee u opera un total de 34 pozos de almacenamiento con una capacidad bruta de almacenamiento de aproximadamente 76 millones de barriles. Al 31 de diciembre de 2021, la compañía arrendaba y administraba aproximadamente 648 vagones; 119 tractores de transporte; y dos barcazas NGL presurizadas propiedad de la empresa. Targa Resources Corp. se constituyó en 2005 y tiene su sede en Houston, Texas.