Las compañías de petróleo y gas se fijan en un flujo de caja libre récord este verano

Con el comercio de petróleo por encima de los 70 dólares por barril, mientras que la actividad de inversión sigue siendo baja, las compañías de exploración y producción (E&P) que cotizan en bolsa del mundo están listas para generar flujos de efectivo libres (FCF) récord en 2021, proyecta un informe de Rystad Energy. Se espera que su FCF combinado aumente a $ 348 mil millones este año, con el máximo anterior de $ 311 mil millones en 2008.

Rystad Energy estima que se espera que los ingresos brutos totales de todas las compañías públicas de upstream aumenten en casi $ 500 mil millones en 2021, o 55% en comparación con el año pasado (excluyendo los efectos de cobertura). Al mismo tiempo, se espera que el nivel de inversión de estas empresas solo crezca alrededor de un 2% en 2021, lo que se traduce en ganancias significativamente mayores.

Una razón clave para el fcf de todos los tiempos es el cambio en la industria petrolera de ee.uu. Históricamente, esta industria ha luchado por generar retornos positivos, pero esto podría cambiar en 2021. Estimamos que todas las compañías petroleras públicas harán cerca de $ 60 mil millones en FCF este año, antes de los efectos de cobertura.

El segmento de suministro onshore convencional está en línea para ganar el nivel más alto de FCF este año con cerca de $ 160 mil millones, pero todavía está detrás del récord tocado en 2011. Tanto las plataformas de aguas profundas como las marinas se están recuperando este año, cada una terminando con cerca de $ 60 mil millones en FCF. Sin embargo, se espera que el petróleo ajustado supere a estos dos segmentos offshore en 2021.

"La demanda de petróleo ha aumentado gradualmente después del shock inicial de la pandemia de Covid-19, y la OPEP + continúa reteniendo los volúmenes del mercado. El consiguiente alto movimiento de los precios se ha visto respaldado por un lento aumento de la actividad petrolera estadounidense. Junto con el persistente entorno de baja inversión, los E&Ps están disfrutando de súper ganancias", dice Espen Erlingsen, jefe de investigación de upstream en Rystad Energy.

El regreso del FCF significa más excedente de efectivo para las empresas de E&P e históricamente ha habido un fuerte vínculo entre el FCF y los niveles de actividad. La actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) se ha recuperado en 2021, con un aumento de los valores de transacción de alrededor del 30% en comparación con 2020. Los nuevos proyectos también están regresando: La cantidad de inversión greenfield que ha sido sancionada a partir de junio ya ha igualado el total de todo el año 2020, y esperamos que el nivel completo de 2021 sea el doble que el del año pasado.