Los operadores se preparan para la mayor volatilidad del mercado del petróleo este verano

Después de un período de relativa estabilidad en el mercado petrolero, donde el crudo de referencia estadounidense WTI se negociaba por encima de los 70 dólares por barril durante más de un mes, los operadores ahora se están preparando para un viaje salvaje durante el resto del verano.

Los operadores en el mercado de opciones de petróleo crudo esperan que la volatilidad se dispare en las próximas semanas y están cubriendo más contra nuevas caídas de precios, mostrarondatos compilados por The Wall StreetJournal. La mayor cautela sugiere que los participantes del mercado están sopesando la perspectiva de un aumento de la oferta de petróleo de la OPEP + en los próximos meses frente a las preocupaciones sobre el posible estancamiento de la recuperación de la demanda mundial de petróleo en medio del aumento de los casos de COVID en muchos países.   

Los participantes del mercado se han dado cuenta de que el repunte de la demanda de petróleo este verano no disparará los precios del petróleo hasta 100 dólares el barril y que los brotes en los casos de virus aquí y allá inevitablemente afectarían el sentimiento del mercado.

"Va a ser mucho más turbulento de lo que la gente esperaba", dijo Marwan Younes, director de inversiones del fondo de cobertura centrado en los productos básicos Massar Capital Management, al Journal.

De hecho, fue turbulento a principios de esta semana en el mercado del petróleo.

La OPEP+ finalmente anunció el domingo un acuerdo sobre cómo aliviaría los recortes de producción. Pero el mercado se centró el lunes en los temores de recuperación de la demanda en medio de las crecientes infecciones de la variante Delta en una venta masiva más amplia en los mercados de acciones y un enfoque comercial generalmente reacio al riesgo. La aversión al riesgo golpeó al petróleo y elevó al dólar estadounidense. El dólar más fuerte también pesó en los precios del petróleo el lunes. 

Como resultado, los precios del crudo WTI se desplomaron un 7 por ciento,la mayor pérdida de un día en lo que va del año y la mayor pérdida de este tipo desde septiembre de 2020. El mercado comenzó a preocuparse por lo que el aumento de las infecciones por la variante Delta significaría para las economías y la recuperación de la demanda de petróleo. Si los países, especialmente los de Asia, donde las tasas de vacunación son generalmente más bajas, volvieran a imponer restricciones a la movilidad, se reduciría la demanda de combustible. 

Por lo tanto, la volatilidad en el mercado petrolero se disparó nuevamente, y una medida de la volatilidad implícita durante el próximo mes basada en los precios de los contratos de opción saltó a 41.2 por ciento el lunes, según datos de QuikStrike citados por el Journal.

Claro, pocos participantes del mercado esperan una repetición de la volatilidad de abril de 2020, cuando los precios del petróleo de Estados Unidos se volvieron negativos durante un día. La OPEP+ se encargó de eso sellando un acuerdo, incluso si le tomó dos semanas, para asegurar al mercado que no habría una nueva guerra de precios próximamente.

Sin embargo, los operadores están cubriendo más contra las diapositivas del precio del petróleo a través de la llamada estrategia de reversión de riesgos para proteger sus opciones de llamada alcistas con opciones de venta bajistas, mostraron los datos de QuikStrike citados por el WSJ.

El mercado y la mayoría de los analistas en general creen que el acuerdo de la OPEP + es constructivo para los precios del petróleo, ya que elimina la posibilidad, incluso si fuera remota, de una nueva guerra de precios. Pero los participantes siguen atentos a las noticias bajistas en el período de calma estival, lo que, con menor liquidez, conduce a una mayor volatilidad en los mercados.

El acuerdo de la OPEP+ "ha proporcionado más certidumbre para el mercado, por lo que en teoría debería reducir la volatilidad. Sin embargo, claramente esta semana, las preocupaciones macro y de demanda han eclipsado la evolución de la oferta", dijeron los estrategas de ING Warren Patterson y Wenyu Yao a primera hora del miércoles.

El aumento de la variante Delta en muchos países, incluidos aquellos con altas tasas de vacunación como Estados Unidos y el Reino Unido, y el nerviosismo que causó en todos los mercados globales el lunes resaltan los desafíos que enfrentan los comerciantes al apostar por el petróleo ahora.

Muchos analistas creen que los precios del petróleo volverán a estar por encima de los 70 dólares, con Goldman Sachs incluso esperando 80 dólares de petróleo,pero los operadores de opciones petroleras se están preparando para una mayor volatilidad y oscilaciones salvajes de los precios por delante.