Arabia Saudita: La paciencia es una virtud en los mercados petroleros

• ▶Saudi El príncipe Abdulaziz bin Salman tuvo un mensaje para los mercados petroleros esta semana, que la OPEP + continuará haciendo lo que está haciendo actualmente y, con el tiempo, habrá equilibrio en los mercados petroleros.

• ▶El príncipe también sugirió que la OPEP+ tiene mucha capacidad ociosa, aunque enfatizó la importancia de poner este suministro en línea gradualmente.

• ▶Otro comentario del príncipe sugirió que la relación entre Rusia y Arabia Saudita es tan fuerte como siempre y que la OPEP + está aquí para quedarse.

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"¿No es hora de agregar más barriles de los que la OPEP ya está proporcionando?", fue la pregunta planteada a Su Alteza Real el Príncipe Abdulaziz bin Salman por el periodista Ryan Chilcote en la Semana de la Energía de Rusia.

Pero su respuesta ofreció a los mercados energéticos un mensaje mucho más grande.

El equilibrio está llegando

Si bien no respondió sí o no, su respuesta ciertamente sugirió que lo que sea que la OPEP + estaba haciendo es precisamente lo que continuará haciendo.

"Para fines de este año, estaremos en acciones equilibradas", aseguró el príncipe Abdulaziz al foro, y agregó que el juego largo es lo que el mercado debería estar mirando.

"Debemos mirar mucho más allá de la punta de nuestras mossas. Porque si lo haces, y tienes en cuenta el '22, terminarás a finales del '22 con una gran cantidad de exceso de existencias".

El mensaje aquí es claro. El equilibrio en los mercados petroleros está llegando, a pesar de que la OPEP no va a agregar más barriles en este momento. La OPEP está jugando el juego largo, y si agregan demasiados barriles ahora, el mercado volverá a estar sobreabastecido el próximo año. Así que no contenga la respiración esperando a que la OPEP ceda a las súplicas de Estados Unidos para abrir los grifos, más de lo prometido, es decir, para bajar los precios.

La OPEP+ mantiene el rumbo.

Tenga la seguridad de que la OPEP + ya ha acordado elevar la producción nuevamente en noviembre, diciembre, enero y febrero, en otros 400,000 bpd cada mes, agregó HRH. Y la OPEP+ ya ha aumentado su cuota de producción en 400.000 bpd en septiembre y octubre.

Pero si bien el grupo ha elevado la producción real en respuesta a estas nuevas cifras, la producción general del grupo no ha cumplido con los volúmenes asignados completos.

Sin embargo, el aumento de la producción, si la OPEP+ produjera la cantidad total de acuerdo con su plan, sería de más de un millón de barriles por día en promedio entre ahora y finales de febrero.

"Llegamos a ese acuerdo porque creemos que crearía un equilibrio para este fin de año", dijo Abdulaziz.

Sí, la OPEP tiene capacidad ociosa

Dejando de lado la definición de capacidad ociosa por un momento, que varía en función del tiempo que uno piensa que debería tardar un productor en aumentar la producción, el príncipe saudí confirmó que la OPEP + tiene capacidad adicional.

"... queremos asegurarnos de reducir estos excesos de capacidades que hemos desarrollado como resultado del Covid y las consecuencias del Covid. Queremos hacerlo en un enfoque gradual y gradual. Y creemos que tendremos un año desafiante en el '22 si no atendemos la situación notablemente con la misma resolución".

Algunos analistas argumentarían que el fracaso de la OPEP + para aumentar la producción en los últimos meses como se prometió indica que no todos los miembros de la OPEP + tienen la capacidad ociosa que solían tener.

La AIE, que define la capacidad ociosa como la capacidad que se puede aprovechar en un plazo de 90 días, estima que a principios de 2021, la capacidad excedenca de la OPEP + totalizó 9 millones de bpd. Pero los problemas de producción en Nigeria y Libia, las sanciones a Irán y Venezuela, y más de un año de producción recortada en Rusia y Arabia Saudita están consumiendo esa capacidad ociosa, o en el mejor de los casos, haciendo que parte de esa capacidad adicional sea inmediatamente intappable.

La EIA, por otro lado, define la capacidad excedentario como aquella que puede ponerse en marcha en un plazo de 30 días. Son estas diferentes definiciones de "repuesto" las que hacen que el mercado se preocupe de que el exceso de capacidad no esté allí cuando el mercado lo requiera.

La capacidad excedenca es donde realmente está el poder de mercado. Prometer capacidad ociosa es prometer al mercado que tiene el poder de aumentar la producción para satisfacer la demanda y mantener los precios en los niveles ideales.

El cambio climático es real y triunfa... Seguridad Energética

También se mencionó un mensaje sobre el cambio climático: es un tema que es aún más importante que la seguridad energética, una declaración bastante audaz dados los mercados energéticos inestables de hoy en día en medio de la escasez.

"Si bien tratamos de abordar la seguridad energética, también debemos ser conscientes de los desafíos y la mitigación de un tema más importante, que es el cambio climático. Creemos firmemente, como lo hace la OPEP, que nuestro trabajo es garantizar la seguridad energética cuando se trata de petróleo. Pero se necesita una diversidad de fuentes de energía para que cualquiera de nosotros haga eso. Sin embargo, también podríamos trabajar con el otro desafío, que es el cambio climático".

Larga vida a la OPEP+

El presidente ruso, Vladimir Putin, sugirió hace unos días que su acuerdo con la OPEP podría continuar más allá de 2022. Y ahora, el príncipe está respaldando esa afirmación al referirse al ruso Alexander Novak como su amigo "más cercano y querido", y agregó que "los mercados de energía necesitan asistentes y necesitan un trabajo de colaboración".

El concepto de una colaboración continua entre dos titanes productores de petróleo es un componente crítico que afecta los precios del petróleo. Con Estados Unidos ahora en el banquillo como productor de swing, Arabia Saudita y Rusia están actualmente en el asiento del conductor con respecto a la fijación de precios.

Como tal, cualquier indicio de que el dúo se dirige a una ruptura podría hacer que los precios se desplomen.

Podría ser peor

La Semana de la Energía de Rusia también le dio al príncipe saudí la oportunidad de darse palmaditas en la espalda a sí mismo y al resto de la OPEP por un trabajo bien hecho. Según HRH, la OPEP ha hecho un gran trabajo equilibrando la oferta y la demanda.

Refiriéndose al cambio climático y la seguridad energética en conjunto, HRH argumentó que no debería ser un juego de suma cero.  "Creo que hay formas de avanzar, soluciones hacia adelante, que nos permiten abordar ambos, pero abordar ambos de manera integral".

Los precios del petróleo pueden ser altos: un "aumento incremental del 29%" según HRH, pero eso palidece en comparación con los "aumentos del 500%" en los precios del gas o "aumentos del 300% en los precios del carbón" y "aumentos del 200% en los NGL".

La OPEP es el regulador de la energía

HRH considera que la OPEP está a cargo de los mercados petroleros. No es solo un productor de swing, sino un "regulador".

"Si estos mercados [gas, carbón, NGL], si estas industrias fueran atendidas como lo que hemos hecho inmaculadamente [sic] en la OPEP+, claramente tenemos mucho con lo que felicitarnos... hemos hecho un trabajo notable de ser el llamado regulador de los mercados energéticos".