¿Es esta la próxima gran amenaza para la demanda de petróleo?

• El crecimiento manufacturero en Estados Unidos se desaceleró en septiembre a su tasa más baja desde que comenzó la recuperación de la pandemia

• El crecimiento del comercio marítimo mundial se está desacelerando en una señal de que la desaceleración económica mundial está en marcha.

• Las principales casas comerciales no están preocupadas por un retroceso serio en la demanda de crudo.

El crecimiento manufacturero en Estados Unidos se desaceleró en septiembre a su tasa más baja desde que comenzó la recuperación de la pandemia, en otra señal de que la economía estadounidense se está enfriando en medio de agresivas alzas de tasas de interés de la Fed.

Si la tendencia continúa en los próximos meses, significaría que una recesión está llegando a los Estados Unidos, dicen los analistas.  

Aún así, la mayoría cree que podría ser una recesión leve, o al menos una muy corta, que puede no tener un impacto significativo en la demanda de petróleo.

Los principales pronosticadores, como la Agencia Internacional de Energía (AIE) y la EIA de los Estados Unidos, continúan esperando que la demanda de petróleo crezca año tras año tanto en 2022 como en 2023.

Sin embargo, el mercado petrolero se centra en los temores de una recesión en lugar de en los fundamentos, como dijo el presidente ejecutivo de Saudi Aramco, Amin Nasser, a principios de esta semana. El mercado actualmente está ignorando la muy baja capacidad excedentaria global y el hecho de que los productores tendrán dificultades con el suministro de petróleo una vez que las economías se recuperen, dice Nasser.

Las economías se recuperarán tarde o temprano de la actual desaceleración del crecimiento. Algunas de las principales economías europeas, incluida Alemania, se tambalean  al borde de la recesión.

La pregunta es si las economías, incluso en los Estados Unidos, verán un "aterrizaje más duro" de lo que la Fed está buscando. Según el analista de mercado de Reuters John Kemp, los últimos datos sobre la actividad manufacturera de Estados Unidos, junto con el endurecimiento monetario y los temores de recesión "aumentan en gran medida la probabilidad de un aterrizaje más duro".

El sector manufacturero de Estados Unidos continuó expandiéndose en septiembre, pero al ritmo más bajo desde que comenzó la recuperación de la pandemia, según la última encuesta del Instituto para la Gestión de Suministros (ISM) publicada el lunes.

La demanda se relajó, el Índice de Nuevos Pedidos se contrajo y el Índice de Nuevos Pedidos de Exportación mostró una contracción por segundo mes consecutivo, dijo Timothy Fiore, Presidente del Comité de Encuesta de Negocios Manufactureros de ISM.

La buena noticia es que la manufactura se expandió por 28º mes consecutivo. La mala noticia es que la expansión fue la más lenta desde mayo de 2020, en el apogeo de la recesión económica impulsada por la pandemia.

Al comentar sobre los datos económicos más recientes de Estados Unidos, Jennifer Lee, economista senior de BMO Capital Markets, dijo a Reuters: "Todo se debe a mayores costos de endeudamiento y una demanda más débil".

"La leve llamada a la recesión todavía se mantiene", agregó Lee.

Una recesión leve puede no afectar materialmente la demanda de petróleo, especialmente si el cambio de gas a petróleo en Europa y Asia se acelera este invierno en medio de una escasez de gas natural.

Sin embargo, en las últimas semanas han surgido signos preocupantes de una desaceleración económica mundial.

El mes pasado, FedEx reportó cifras trimestrales por debajo de sus propias expectativas debido a la debilidad macroeconómica en Asia y los desafíos de servicios en Europa. En medio de las expectativas de un entorno operativo volátil continuo, FedEx retiró su pronóstico de ganancias para el año fiscal 2023 de junio. 

Además, el crecimiento del comercio marítimo mundial se está desacelerando, en una señal de que la desaceleración económica mundial está en marcha y una recesión en los principales mercados podría materializarse pronto, amenazando la demanda de petróleo.

Según el proveedor de datos de envío Xeneta, el índice global xeneta Shipping Index (XSI®) experimentó en septiembre su primera caída intermensual desde enero de 2022, cayendo un 1,1%.

"En septiembre, las tasas al contado en muchas operaciones cayeron por su mayor margen hasta ahora, ya que la menor demanda mundial y la disminución de la congestión global vieron a los transportistas obtener una ventaja decisiva", dijo Xeneta en un informe la semana pasada.

Aún así, los gigantes del comercio de petróleo y materias primas dicen que la demanda de petróleo es resistente.

La demanda mundial de petróleo sigue siendo resistente a pesar de la desaceleración de las economías y es probable que se mantenga incluso si se materializan las recesiones, dijeron ejecutivos de algunas de las mayores casas de comercio de materias primas en una conferencia el martes.

El consumo de petróleo ha sorprendido al alza en los últimos meses, y no ha habido una destrucción significativa de la demanda, como se esperaba anteriormente, dijeron economistas e investigadores de los principales operadores en la Conferencia Europea de Crudo argus en Ginebra.

"Todos los diferentes factores sugieren, sí, que podemos estar dirigiéndonos a una desaceleración, pero será más corta y menos profunda de lo que la gente espera", dijo Saad Rahim, economista jefe de Trafigura.