Los precios del petróleo se dirigirán aún más a medida que el mercado se aprieta

La sólida demanda de petróleo está elevando los precios al contado del crudo en todas partes del mundo. Esta es una clara indicación de que el mercado físico del petróleo finalmente se está poniendo al día con el reciente repunte en el mercado del papel.

El fortalecimiento del apetito por el crudo en Asia y el endurecimiento de los mercados regionales debido a los cambios en los diferenciales entre los puntos de referencia regionales son, a su vez, de apoyo al repunte de los futuros del petróleo, dijeron analistas y operadores a Reuters. 

La creciente prima del Brent sobre el punto de referencia de Oriente Medio Dubai ahora hace que los grados de crudo de envío de la cuenca atlántica a Asia no sean rentables porque tienen un precio fuera del punto de referencia brent. Por lo tanto, la demanda asiática de grados de Oriente Medio y Rusia con un precio fuera del punto de referencia de Dubai es alta, lo que lleva las primas al contado para el crudo omaní y los grados ESPO y Sokol de Rusia cerca de un máximo de un año.  

Al mismo tiempo, el estrechamiento del descuento delcrudo WTI al crudo Brent está cerrando efectivamente el arbitraje para que el crudo estadounidense vaya a Europa y Asia, ya que el diferencial de menos de 2 dólares por barril hace que el envío de petróleo estadounidense a los principales mercados de importación sea antieconómico.

Como resultado de esta dinámica en los diferenciales entre los puntos de referencia regionales, la oferta física de crudo en cada una de las regiones se está estrechando. Primero, porque es antieconómico importar crudo de otras regiones. En segundo lugar, porque la demanda de petróleo se está recuperando a medida que comienza la temporada de conducción de verano y las economías se reabren de las restricciones en la movilidad.

En el mercado de papel, los precios del Crudo Brent ya alcanzaron los 75 dólares el barril esta semana, por primera vez en más de dos años. El crudo WTI estaba por encima de los 73 dólares a primera hora del miércoles a medida que la demanda se fortaleció y cuando el Instituto Americano del Petróleo (API) estimó que los inventarios de crudo de Estados Unidos se redujeron en 7.199 millones de barriles para la semana que terminó el 18 de junio.

El retroceso en los futuros del WTI continúa apretándose, una señal de un mercado más ajustado.

Por ejemplo, el diferencial septiembre-octubre está en un máximo de siete años en $ 1.09 por barril en las expectativas de que los niveles de almacenamiento en el centro de entrega de futuros del WTI en Cushing continuarán disminuyendo en medio de la fuerte demanda de la refinería del Medio Oeste, dijo Saxo Bank el martes.

La demanda de crudo en los Estados Unidos se está recuperando a medida que los viajes por carretera y aerolíneas continúan aumentando. Según datos de GasBuddy,la demanda de gasolina de La Semana Pasada en Estados Unidos aumentó un 2.87 por ciento con respecto a la semana anterior a un nuevo máximo de COVID. La Administración de Seguridad en el Transporte de Estados Unidos examinó a 2,030,577 personas en los puestos de control de seguridad del aeropuerto el 21 de junio, que fue la sexta vez en los últimos 11 días que el volumen de los puntos de control ha superado los 2 millones, dijo la portavoz de Asuntos Públicos de la TSA, Lisa Farbstein. El 21 de junio de 2019, en tiempos previos a la pandemia, 2.716.428 personas fueron examinadas, agregó Farbstein. 

En general, el mercado de futuros de petróleo también se beneficia de la recuperación de las posiciones en los metales y la agricultura, ya que los especuladores ven mejores perspectivas para el petróleo crudo en medio de suministros ajustados y la creciente demanda, señaló el equipo de estrategia de Saxo.

Antes de que la Fed cambiara su tono a una postura de línea dura sobre el aumento de las tasas un año antes de lo planeado, los administradores de carteras habían seguido aumentando sus apuestas alcistas sobre el petróleo en la semana hasta el 15 de junio.

El largo neto combinado, la diferencia entre las apuestas alcistas y bajistas, en Brent y WTI alcanzó su nivel más alto desde octubre de 2018, señaló el martes Ole Hansen, jefe de estrategia de productos básicos de Saxo Bank.

Las apuestas alcistas sobre el petróleo probablemente han caído desde el 15 de junio debido a la nueva línea de tiempo de la Fed sobre una posible subida de tipos. Sin embargo, la fuerte demanda, incluso en el mercado físico, hace que los participantes del mercado sean optimistas de que el petróleo todavía tiene espacio para aumentar y muestra que la acumulación de crudo no ha sido solo un comercio inflacionario.

El mayor catalizador a corto plazo para los precios del petróleo se espera la próxima semana, cuando el grupo OPEP + se reúna para decidir la política de producción para agosto, y posiblemente un par de meses más allá de agosto. Los informes sobre la POSIBILIDAD de que la OPEP+ considere una mayor flexibilización de los recortes han comenzado a filtrarse, y se intensificarán en los días previos al día de la reunión, el 1 de julio. Los analistas creen que el mercado absorbería fácilmente más barriles de la OPEP + a partir de agosto, a la luz del fortalecimiento de la demanda global y un retraso en el cronograma para el posible regreso del petróleo iraní después de que la República Islámica eligiera a un nuevo presidente la semana pasada.  

El dilema de la OPEP+ para la reunión de la próxima semana es familiar: ceder a la tentación del petróleo de 75 dólares para sus ingresos presupuestarios y mantener el mercado apretado, o aliviar los recortes de manera más agresiva para no convertirse en la razón por la que el esquisto estadounidense podría romper la disciplina ejemplar sobre el gasto y restaurar una mayor proporción de la producción antes de lo previsto.