La ofensiva de la UE contra el petróleo ruso probablemente no disuadirá las compras de crudo de China, según fuentes

Las últimas medidas represivas de la UE contra la industria energética del Kremlin tendrán un impacto inmediato limitado en las compras chinas de cargamentos de crudo ruso, así como en su comercialización, refinación y envío, dijeron fuentes a Platts el 21 de julio.

China es el principal destino del crudo ruso, tanto por vía marítima como por oleoducto. En el primer semestre, las importaciones combinadas por vía marítima y por oleoducto cayeron un 10,9 % interanual, hasta los 49,11 millones de toneladas métricas (1,99 millones de b/d), y la cuota de mercado se redujo del 20 % previsto entre enero y junio de 2024 al 17,6 %, según datos de la Administración General de Aduanas de China publicados el 20 de julio.

El 18 de julio, la UE prohibió las importaciones de productos refinados elaborados a partir de petróleo crudo ruso, redujo el precio máximo del petróleo de 60 dólares por barril a 47,6 dólares por barril y puso en la lista negra a más de 100 petroleros de la flota paralela.

Los compradores chinos, tanto del sector independiente como del estatal, estaban asimilando el nuevo paquete de sanciones mientras que el ciclo comercial del ESPO con carga en septiembre, el grado ruso más favorable, no comienza hasta más adelante esta semana.

Pero casi todas las fuentes indican que las sanciones de la UE son menos efectivas contra China que las impuestas por Estados Unidos, principalmente debido al predominio del dólar estadounidense como moneda mundial, en contraste con la menor influencia del euro.

"Recibimos los cargamentos de crudo ruso en régimen de entrega, de modo que ni el envío ni el precio FOB son la cuestión principal que nos debe preocupar", dijo un estratega de compras de crudo de una refinería estatal.

Platts, parte de S&P Global Commodity Insights, evaluó el precio del ESPO Blend del mes próximo con un descuento de $3,20/b respecto a las cotizaciones del crudo Platts Dubai FOB Kozmino al cierre asiático del 21 de julio, con un aumento de 5 centavos/b diario, en línea con el fortalecimiento de los diferenciales del crudo en Oriente Medio. Esto se traduce en un precio sin cambios de $64,60/b.

Riesgos de exposición

"El control de riesgos de las líneas de crédito varía; algunos bancos evitarían verificar la información del buque cuando un acuerdo sólo involucra cargamentos que han llegado a los puertos [diseñados], en lugar de cargamentos en tránsito", dijo un banquero de productos básicos con sede en Singapur.

"Sin embargo, si la transacción se realiza en dólares estadounidenses, los bancos de compensación, principalmente en Estados Unidos, a veces realizan inspecciones aleatorias en envíos sensibles, lo que incluye verificar la legitimidad de los transportistas", agregó el banquero, sugiriendo mayores riesgos de exposición cuando una transacción de crudo ruso se realiza en dólares estadounidenses.

Una proporción significativa de las transacciones de crudo ruso se realizan en yuanes chinos, dijeron fuentes comerciales y de refinación.

Paul Sheldon, director de S&P Commodity Insights, afirmó que es improbable que Rusia sufra interrupciones en el suministro debido al endurecimiento de las sanciones de la UE. «Rusia demuestra repetidamente su capacidad para llevar petróleo al mercado utilizando su flota oscura o tapándose las narices y vendiendo dentro del límite», declaró en un informe del 19 de julio. «Además, EE. UU. y otros países del G7+ aún no se han puesto de acuerdo».

El flete para transportar 80.000 toneladas de crudo desde Kozmino al norte de China se situó en una suma global de 1,5 millones de dólares el 21 de julio, sin cambios respecto del 18 y el 17 de julio, mostraron los datos de Platts.

China suele recibir unos 30 envíos de ESPO cargados desde Kozmino mensualmente, cada uno de ellos de un tamaño de unas 100.000 toneladas métricas.

Además de los aproximadamente 800.000 b/d de suministro a través de un oleoducto en virtud de un contrato de largo plazo entre Resneft y CNPC, ESPO representó aproximadamente el 75% de las importaciones de crudo de China desde Rusia.

El crudo iraní es más preferible

La reducción de las importaciones de crudo ruso se debió principalmente a que las refinerías independientes de China prefirieron los crudos iraníes competitivos.

Las importaciones de crudo ruso del sector cayeron a un mínimo de cuatro meses de 650.000 b/d (2,66 millones de toneladas métricas) en junio, mientras que las importaciones de crudo iraní se recuperaron un 43% desde mayo a 1,68 millones de b/d, según datos de Platts.

En el último ciclo comercial, los cargamentos ESPO para entrega en agosto se ofrecieron a un precio ICE Brent más aproximadamente 2,20-2,40 dólares por b sobre una base DES Shandong, frente a una prima de aproximadamente 2 dólares por b para entrega en julio y 1,70-1,80 dólares por b para entrega en junio, dijeron fuentes del mercado.

En comparación, los crudos ligeros iraníes se ofrecieron con un descuento de alrededor de 3,00-3,50 dólares por b frente a los futuros Brent del ICE sobre la misma base.

Como resultado, las importaciones totales de crudo de China desde Rusia disminuyeron un 0,3% desde mayo a 8,35 millones de toneladas en junio, cayendo un 0,9% año tras año a pesar de que las refinerías estatales intensificaron las compras, mostraron los datos de GAC.

Según fuentes del mercado, los crudos iraníes suelen declararse como barriles mezclados de origen malasio para eludir las sanciones. Los datos del GAC muestran que las importaciones chinas de crudo procedentes de Malasia se recuperaron de un mínimo de cuatro meses de 5,07 millones de toneladas en mayo a 7,09 millones de toneladas en junio.

Considerando los suministros iraníes, Platts estimó que las importaciones de crudo de China desde Medio Oriente aumentaron un 1% año tras año a 6,28 millones de b/d en la primera mitad del año, mientras que las de la Comunidad de Estados Independientes, principalmente Rusia, cayeron un 9% año tras año a 2,08 millones de b/d.