El estancamiento de la OPEP podría desencadenar una nueva guerra de precios del petróleo

Casi una semana de conversaciones formales y laterales y negociaciones entre bastidores no lograron resolver una disputa sobre los niveles de producción de referencia en la OPEP +. La discordia sumió al grupo en su crisis más grave desde marzo de 2020, cuando los líderes de la alianza, Arabia Saudita y Rusia, discreparon sobre la gestión del suministro de petróleo con la demanda global desmoronándose en la pandemia.

Los Emiratos Árabes Unidos están pisando sus talones,haciendo que su aprobación de la OPEP + agregando más oferta al mercado dependa de que el grupo reconozca que la línea de base de los Emiratos Árabes Unidos para los recortes era demasiado baja e "injusta".

El desacuerdo, que la OPEP+ no ha podido superar durante cinco días consecutivos, está trayendo de vuelta el fantasma de la guerra de precios del petróleo del año pasado, cuando la alianza abandonó todos los acuerdos durante un mes. Los operadores y analistas ya han comenzado a preguntarse: ¿es esta la disputa que volverá a disolver el pacto de producción? ¿Y dejará caer la OPEP+ su firme control sobre la gestión del mercado petrolero, después de estar en una posición tan favorable este año con el esquisto estadounidense manteniendo la producción plana y no desentrañando los esfuerzos de la alianza para mantener los mercados ajustados?  

La tercera vez no es un encanto

A pesar de la mediación, las consultas y las conversaciones paralelas en el fin de semana , después de dos días de resultado de las reuniones sin acuerdo , la OPEP + fracasó por tercera vez el lunes, canceló la reunión de la OPEP + y dijo que aún no había decidido cuándo se celebraría la próxima reunión.  

La falta de acuerdo de sobreproducción para el próximo mes probablemente significa que la OPEP + mantendrá, por ahora, su producción en agosto plana en comparación con julio. Esto inmediatamente hizo que los precios del petróleo saltaran al nivel más alto en tres años, considerando que la demanda mundial de petróleo está rebotando y el mercado inicialmente esperaba al menos un aumento de 500,000 bpd de la alianza en agosto.

"El mercado comenzó a tener en cuenta la perspectiva de que no haya un aumento adicional de la oferta de la alianza OPEP / no OPEP en agosto", dijo Vanda Insights en una nota diaria el martes.

$90 Petróleo? Ninguna oferta adicional en un momento en que los inventarios se están desacelerando y la demanda está rugiendo de nuevo probablemente hará que los precios del petróleo suban en el corto plazo, al menos hasta que el grupo llegue a algún tipo de acuerdo.

El petróleo a 85 a 90 dólares por barril está en las cartas si la OPEP + no aumenta el suministro el próximo mes, dijo Fereidun Fesharaki, presidente de la consultora de la industria FGE, a Bloomberg TV en una entrevista. Fesharaki espera que el grupo llegue a algún tipo de compromiso en las próximas una o tres semanas, durante las cuales los precios del petróleo seguirán subiendo. 

"Ningún petróleo adicional en agosto, en un momento en que el mercado físico está increíblemente apretado, puede llevar fácilmente a que los precios se sobreprenzen por encima de los US$ 90 por barril", dijo Amrita Sen, directora de Investigación de Energy Aspects, a Bloomberg.  

¿Nueva guerra de precios?

La grieta entre los Emiratos Árabes Unidos y la OPEP +, sin embargo, ahora parece más amplia de lo que se pensaba inicialmente el jueves de la semana pasada, cuando la primera reunión de la OPEP + no logró llegar a un consenso sobre la política petrolera en el futuro.

Pero al menos por ahora, pocos analistas creen que se repita la breve guerra de precios del petróleo a partir de la primavera de 2020, cuando los productores de la OPEP+ bombearon a su al aire durante un mes y contribuyeron al desplome de los precios del petróleo, cuyo efecto todavía se siente en la mayoría de las economías de la OPEP+.

Credit Suisse, en una nota a última hora del lunes, dijo que el estancamiento actual sobre el aumento de la oferta en agosto tenía la capacidad de empujar el crudo Brent a 80 dólares por barril en el corto plazo. A primera hora del martes, el Brent cotizaba por encima de los 77 dólares y el WTI subía por encima de los 76 dólares el barril.  

"Si Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos son incapaces de resolver sus diferencias, entonces podría llevar a que cada hombre se acerque y regrese a las guerras de precios, que es un escenario draconiano para los inversores en energía", dijeron los analistas de Credit Suisse.

La OPEP+ tiene mucho más en juego que las líneas de base de las cuotas

Este 'escenario draconiano', sin embargo, es uno de los resultados más improbables del actual punto muerto, según los directores de inversiones de los fondos energéticos que se unieron a un chat en vivo en Bloomberg el lunes con Lawrence McDonald, fundador de The Bear Traps Report.

"Hay una baja probabilidad de una ruptura destructiva con un gran impulso en la producción, eso no está sucediendo", dijo un CIO del fondo de energía en Canadá.

"Vemos una fuerte demanda (India, Europa) con riesgo de oferta real, no está en el interés de la OPEP aprovechar esta oportunidad", dijo un CIO en Londres, señalando que el petróleo tiene una oportunidad de 90 a 100 dólares por barril en los próximos seis meses.

Los inversores institucionales, por lo tanto, no ven que el pacto de la OPEP + se rompa, ya que sería muy imprudente que la alianza se quedara al margen como el principal impulsor del mercado petrolero nuevamente, después de trabajar durante más de un año para demostrar que está mandando (y quemando los pantalones cortos) en el mercado petrolero.

"No creemos que un "no acuerdo" destructivo de precios esté en las cartas en este momento. Este es el período más fuerte que la OPEP + ha tenido en el mercado en décadas y no quieren renunciar a todo eso", señala McDonald, de The Bear Traps Report.