Dos decisiones importantes de la OPEP+ en la última semana

La semana pasada se tomaron dos decisiones importantes de la OPEP+, dijeron los analistas del Standard Chartered Bank, incluido el jefe de investigación de materias primas del banco, Paul Horsnell, en un informe enviado a Rigzone el martes por la noche por el equipo de Standard Chartered.

“El primero provino de la 39ª Reunión Ministerial de la OPEP y no OPEP del 28 de mayo”, señalaron los analistas en el informe.

“El comunicado de prensa señaló que la reunión había decidido ‘encomendar a la Secretaría de la OPEP que desarrolle un mecanismo para evaluar la capacidad máxima de producción sostenible (CMS) de los países participantes, que se utilizará como referencia para las líneas de base de producción de 2027 para todos los países del DoC’”, agregaron.

“Si bien este desarrollo puede ser de naturaleza demasiado a largo plazo como para haber atraído mucha atención inmediata del mercado petrolero, creemos que es un desarrollo muy significativo”, continuaron los analistas.

Si su objetivo es reformar los mecanismos de la OPEP+ para crear una organización sostenible y eficaz, este es un paso necesario, y quizás ya esperado. Antes de esta iniciativa, el ajuste de los objetivos relativos por país había resultado un reto difícil de abordar en las últimas décadas, prosiguieron.

En el informe, los analistas del Standard Chartered Bank dijeron que el establecimiento de los MSC probablemente involucrará una serie de tareas relacionadas con definiciones y datos durante el próximo año.

“Sin embargo, no creemos que el objetivo resulte demasiado difícil; de hecho, la eliminación de los recortes voluntarios ya está revelando información sólida sobre la verdadera capacidad sostenible de algunos productores”, señalaron los analistas en el informe.

“Creemos que el mercado ha tendido a sobreestimar la capacidad sostenible y, por lo tanto, también ha sobreestimado la capacidad disponible, agravando a menudo el error al reemplazar ‘disponible’ por ‘exceso’, ‘superávit’ o ‘inactivo’”, agregaron.

“Como efecto secundario, la tarea de establecer los niveles del MSC también debería dificultar mucho más que algunos miembros de la OPEP+ oculten el grado de incumplimiento de sus compromisos mediante la creación de flujos de datos opacos y definiciones vagas (o cambiantes)”, dijeron.

“El acuerdo para crear líneas de base para 2027 basadas en los MSC parece ser un reconocimiento por parte de la mayoría de los productores de la OPEP+ de que el statu quo es inaceptable y que se debe mejorar la eficacia para evitar problemas existenciales y una volatilidad extrema de los precios”, continuaron señalando los analistas.

Los analistas del Standard Chartered Bank continuaron afirmando en el informe que la segunda decisión clave de la OPEP+ se produjo el 31 de mayo, en una reunión virtual de los ocho productores de la OPEP+ que habían anunciado recortes voluntarios adicionales en abril y noviembre de 2023.

“Arabia Saudita, Rusia, Irak, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Kazajistán, Argelia y Omán… acordaron continuar con la reducción acelerada del tramo de recortes voluntarios de noviembre de 2023, con los niveles de producción requeridos (sin considerar el efecto de los cronogramas de compensación por la sobreproducción pasada) aumentando en 411.000 barriles por día en julio de 2025”, destacaron los analistas, señalando que “este fue el mismo resultado que se había acordado previamente para mayo y junio”.

“Si bien algunos informes de los medios de comunicación la semana pasada habían sugerido (basándose en fuentes no reveladas) que se discutiría un aumento aún mayor, tal discusión no tuvo lugar, según un comunicado de prensa del gobierno argelino”, agregaron los analistas.

En el informe, los analistas del Standard Chartered Bank dijeron que ya habían incluido la última corrección en su modelo de oferta y demanda.

“Nuestros balances actuales implican una reducción de existencias globales de 0,4 millones de barriles por día en el tercer trimestre, compensada por un aumento de inventario de 0,4 millones de barriles por día en el cuarto trimestre (suponiendo la rápida liquidación total de los recortes voluntarios de noviembre de 2023)”, señalaron.

“La característica clave de nuestros balances es la continuación de un desempeño significativamente inferior al esperado en 2025 para la oferta de países no pertenecientes a la OPEP+; el crecimiento de la demanda se mantiene relativamente sólido, en 1,17 millones de barriles por día en 2025 y 1,07 millones de barriles por día en 2026, y es probable que los bajos precios actuales creen un potencial adicional de aumento de la demanda”, agregaron.

Rigzone se ha puesto en contacto con la OPEP para solicitar comentarios sobre el informe del Standard Chartered Bank. Al momento de redactar este informe, la OPEP no ha respondido a Rigzone.

En el informe, Standard Chartered proyectó que el precio futuro del crudo Brent ICE cercano promediará 52 dólares por barril en el tercer trimestre de este año, 65 dólares por barril en el cuarto trimestre, 61 dólares por barril en general en 2025 y 78 dólares por barril en general en 2026.